一周金融市場動態(tài)（09.05-09.11）

一、

一周國內金融市場要聞

銀保監(jiān)會：保險公司投資同一債轉股投資計劃金額不得高于該產品規(guī)模的50%。銀保監(jiān)會發(fā)布關于保險資金投資債轉股投資計劃有關事項的通知。通知指出，按照穿透原則，保險資金投資的債轉股投資計劃實施分類管理。債轉股投資計劃投資于權益類資產的比例不低于80%的，納入權益類資產投資比例管理；其余債轉股投資計劃納入其他金融資產投資比例管理。保險集團（控股）公司或保險公司投資同一債轉股投資計劃的投資金額，不得高于該產品規(guī)模的50%，保險集團（控股）公司、保險公司及其關聯方投資同一債轉股投資計劃的投資金額，合計不得高于該產品規(guī)模的80%。

財政部：8月地方政府債券發(fā)行1.2萬億元。財政部公布數據，8月，地方政府債券發(fā)行11997億元，其中，新增債券9208億元，再融資債券2789億元。截至8月底，今年累計發(fā)行地方債49584億元，其中，新增債券37499億元，再融資債券12085億元。新增債券完成全年發(fā)行計劃（47300億元）的79.3%，其中，一般債券發(fā)行8530億元，完成全年計劃（9800億元）的87%；專項債券發(fā)行28969億元，完成全年計劃（37500億元）的77.3%。

人民銀行營業(yè)管理部主任楊偉中：研究制定中國版“監(jiān)管沙箱”出箱標準。目前，人民銀行營業(yè)管理部主任楊偉中9月8日在2020年服貿會“北京金融科技成果專場發(fā)布會”上指出，人民銀行營業(yè)管理部將協助人民銀行總行研究制定出箱標準，完成試點應用全流程測試，真正實現“進得去、出得來”，努力打造具有中國特色、與國際接軌的中國版“監(jiān)管沙箱”。

歐洲央行維持三大關鍵利率不變，符合預期。歐洲央行維持主要再融資利率于0%不變，存款機制利率于-0.5%不變，邊際借貸利率于0.25%不變。維持緊急抗疫購債計劃（PEPP）規(guī)模在1.35萬億歐元。

銀保監(jiān)會調整交強險責任限額和費率浮動系數。銀保監(jiān)會發(fā)布關于調整交強險責任限額和費率浮動系數的公告，公告顯示，每次交通事故責任限額為：死亡傷殘賠償限額18萬元，醫(yī)療費用賠償限額1.8萬元，財產損失賠償限額0.2萬元。被保險人無責任時，死亡傷殘賠償限額1.8萬元，醫(yī)療費用賠償限額1800元，財產損失賠償限額100元。

銀保監(jiān)會發(fā)文規(guī)范保險公司健康管理服務。銀保監(jiān)會近日印發(fā)了《關于規(guī)范保險公司健康管理服務的通知》，《通知》對健康管理服務的概念、服務內容和實施目的進行界定，將保險公司健康管理服務分為健康體檢、健康咨詢、健康促進、疾病預防、慢病管理、就醫(yī)服務、康復護理等七大類型。明確保險公司開展健康管理服務應遵循科學性、合理性、安全性、有效性、客觀性及符合倫理學要求等基本原則；同時提出保險公司開展健康管理服務要尊重客戶的知情同意權、保護客戶的隱私權，確保相關數據和信息安全，并及時做好服務評價反饋和投訴處理等要求。

中國神華：神華財務有限公司變更注冊資本及調整股權結構獲北京銀保監(jiān)局批復。中國神華公告，近日，公司獲悉神華財務有限公司已收到中國銀行保險監(jiān)督管理委員會北京監(jiān)管局(“北京銀保監(jiān)局”)《關于神華財務有限公司變更注冊資本及調整股權結構的批復》(京銀保監(jiān)復〔2020〕529號)，批準神華財務有限公司注冊資本變更為人民幣125億元，以及相應的神華財務有限公司股權結構調整。

銀保監(jiān)會打非局：適時完善監(jiān)管政策和技術及時、準確打擊非法商業(yè)保險活動。近日，中國銀保監(jiān)會打擊非法金融活動局在《保險業(yè)風險觀察》上撰文稱，近年來，經濟社會不斷發(fā)展和保險需求持續(xù)釋放為保險市場帶來新的發(fā)展機遇。非法商業(yè)保險活動也借勢抬頭，出現了很多新情況、新問題，特別是互聯網化使得非法商業(yè)保險活動傳播范圍更廣、速度更快、規(guī)制難度更大。面對新形勢、新要求，需要適時完善保險監(jiān)管政策和監(jiān)管技術，及時、準確打擊非法商業(yè)保險活動，保障市場健康穩(wěn)定發(fā)展，切實維護保險消費者合法權益。

銀保監(jiān)會修訂信保業(yè)務統計制度，多次錯報漏報瞞報險企將進黑名單。為規(guī)范財險業(yè)經營行為，防范化解風險，銀保監(jiān)會5月19日修訂印發(fā)了《信用保險和保證保險業(yè)務監(jiān)管辦法》。今日獲悉，為保障辦法實施后的數據統計的準確性，銀保監(jiān)會配套修訂了信用保險和保證保險業(yè)務統計制度，將于2021年1月1日起施行。

住建部：鼓勵通過新增用地專門建設租賃住房，支持住房租賃企業(yè)發(fā)行公司信用類債券及資產支持證券。住建部就《住房租賃條例（征求意見稿）》向社會公開征求意見。意見稿提出，鼓勵通過新增用地專門建設租賃住房，在新建商品住房項目中配建租賃住房等方式，多渠道增加租賃住房供應。鼓勵出租人和承租人簽訂長期住房租賃合同，達到一定年限的，享受相應的政策支持。支持發(fā)展房地產投資信托基金，支持住房租賃企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券、公司債券、非金融企業(yè)債務融資工具等公司信用類債券及資產支持證券，專門用于發(fā)展住房租賃業(yè)務。

三部門：深入實施全民參保計劃。國家醫(yī)保局、財政部、國家稅務總局發(fā)布關于加強和改進基本醫(yī)療保險參保工作的指導意見。意見提出，深入實施全民參保計劃，自2021年參保年度起，全國參保信息實現互聯互通、動態(tài)更新、實時查詢，參保信息質量明顯提升；到2025年，基本醫(yī)保參保率穩(wěn)中有升，管理服務水平明顯提升，群眾獲得感滿意度持續(xù)增強。加強財政補助資金管理。除大中專學生入學當年重復參加居民醫(yī)保情形外，其他重復參加居民醫(yī)保的，需終止相關居民醫(yī)保參保關系，并扣減重復參保當年涉及的各級財政補助資金。

銀保監(jiān)會：引導長期資金更好支持資本市場發(fā)展。銀保監(jiān)會印發(fā)《組合類保險資產管理產品實施細則》、《債權投資計劃實施細則》和《股權投資計劃實施細則》。其中，《股權投資計劃實施細則》規(guī)定，適當拓展投資范圍，增加上市公司定向增發(fā)、大宗交易、協議轉讓的股票、優(yōu)先股和可轉債，引導長期資金更好支持資本市場發(fā)展。設置比例要求。與“資管新規(guī)”一致，明確投資權益類資產的比例不低于80%；延續(xù)此前規(guī)定，要求投資私募股權基金、創(chuàng)投基金比例不超過基金規(guī)模80%。

銀保監(jiān)會通報保險資金運用違規(guī)問題，5家保險資金違規(guī)流入房地產領域。銀保監(jiān)會下發(fā)了關于保險資金運用違規(guī)問題和風險自查有關情況的通報。保險資金通過直接投資或金融產品投資方式，違規(guī)流入房地產領域，涉及5家保險公司。下一步，銀保監(jiān)會將加大非現場監(jiān)管和現場檢查力度，對于自查報告依舊不符合要求，以及整改不到位的保險機構，將依法釆取限制保險資金運用形式與比例，責令調整相關高管人員等有關監(jiān)管措施。

二、國內資金市場

本周國內資金面呈現偏寬松態(tài)勢，流動性趨緊擾動因素頻現。自8月7日央行恢復逆回購操作后，至此已是連續(xù)26個交易日開展公開市場操作。本周央行公開市場操作繼續(xù)，9月7日,1000億7天逆回購；9月8日,1700億7天逆回購；9月9日,1200億7天逆回購；9月10日,1400億7天逆回購；9月11日,900億7天逆回購。

9月11日債市尾盤，央行公布8月金融數據，8月新增信貸1.28萬億元、新增社融3.58萬億元；尤其是社融在地方債、信貸、票據等多個分項放量的帶動下遠超市場預期，使得市場收益率在尾盤繼續(xù)快速上行。

圖表1

銀行間同業(yè)拆借利率

數據來源：中國貨幣網

圖表2

上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）

數據來源：中國貨幣網

圖表3

銀行間回購利率（DR001和DR007）

數據來源：全國銀行間同業(yè)拆借中心

圖表4

國股銀票轉貼現（BAEX-1）

數據來源：上海票據交易所

圖表5

城商銀票轉貼現（BAEX-2）

數據來源：上海票據交易所

三、債券市場

1、國內利率債、信用債收益率漲跌互現

國債收益率曲線10Y收益率上行1.18BP至3.1346%，國開債10Y收益率下行0.98BP至3.6811%。

圖表6

中債國債收益率曲線（%）

數據來源：中國債券信息網

圖表7

中債國開債收益率曲線（%）

數據來源：中國債券信息網

圖表8

國債和國開債收益率周變化

數據來源：中國債券信息網

圖表9

近一年國債和國開債（10Y）收益率走勢

數據來源：中國債券信息網

中債中短期票據AAA曲線5Y收益率下行1.33BP至3.969%，中債企業(yè)債AAA曲線5Y收益率下行1.34BP至3.9688%，城投債AAA曲線5Y收益率下行0.7BP至4.0546%。

圖表10

中債中短期票據收益率曲線（AAA主體）

數據來源：中國債券信息網

圖表11

中債企業(yè)債收益率曲線（AAA主體）

數據來源：中國債券信息網

圖表12

中票收益率周變化

數據來源：中國債券信息網

圖表13

近一年中票（AAA3Y和AA+3Y）收益率走勢

數據來源：中國債券信息網

圖表14

債務融資工具定價估值（%）

數據來源：中國銀行間市場交易商協會

2、歐美國家利率債收益率情況

圖表15

美國國債收益率曲線（%）

數據來源：U.S.DEPARTMENTOFTHETREASURY

圖表16

美國5年期國債收益率走勢

數據來源：U.S.DEPARTMENTOFTHETREASURY

圖表17

歐元區(qū)公債收益率曲線（%）

數據來源：EuropeanCentralBank

圖表18

歐元區(qū)5年期公債收益率走勢

數據來源：EuropeanCentralBank

3、中資美元債收益率情況

圖表19

中債中資美元債收益率曲線（BBB+，%）

數據來源：中國債券信息網

圖表20

中債中資美元債收益率曲線（BBB，%）

數據來源：中國債券信息網

4、國內債券一級市場發(fā)行情況

（1）信用債

9月5日至9月11日，信用債發(fā)行規(guī)模為1,962.74億元，發(fā)行187只，總償還量為1,974.04億元，凈融資-11.30億元。

其中，AAA主體發(fā)行信用債57只，發(fā)行規(guī)模為878.6億元。

圖表21

AAA主體信用債發(fā)行情況

數據來源：wind

其中，AA+主體發(fā)行信用債31只，發(fā)行規(guī)模為193.1億元。

圖表22

AA+主體信用債發(fā)行情況

數據來源：wind

（2）利率債

上周新發(fā)58利率債，4只國債、10農發(fā)債、6只進出口債、7只國開債與31只地方政府債。

圖表23

本周國債和國開債發(fā)行情況

數據來源：wind

四、貨幣匯率

截至2020年8月末，我國外匯儲備規(guī)模為31646億美元，較7月末上升102億美元，升幅為0.3%。

8月，我國外匯市場運行保持平穩(wěn)，外匯供求基本平衡。國際金融市場上，受主要經濟體貨幣政策預期、宏觀經濟數據等因素影響，非美元貨幣相對美元總體上漲，資產價格漲跌互現。匯率折算和資產價格變化等因素綜合作用，當月外匯儲備規(guī)模有所上升。

當前，全球疫情尚未得到全面控制，國際經濟金融領域的不穩(wěn)定不確定因素依然較多。但我國經濟穩(wěn)定恢復、向好態(tài)勢持續(xù)發(fā)展，繼續(xù)推動更深層次改革，實行更高水平開放，加快形成以國內大循環(huán)為主體、國內國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局，將繼續(xù)支持外匯儲備規(guī)模總體穩(wěn)定。

圖表24

人民幣匯率中間價列表（2020-9-11）

數據來源：wind、外匯管理局

五、主要大宗商品

期貨價格及BDI指數

圖表25

主要大宗商品期貨價格及BDI指數

數據來源：wind

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