一周金融市場動態（07.18-07.24）
一周金融市場動態（07.18-07.24）
一、一周國內金融市場要聞
習近平：實施好更加積極有為的財政政策、更加穩健靈活的貨幣政策。習近平主持召開企業家座談會強調，實施好更加積極有為的財政政策、更加穩健靈活的貨幣政策，增強宏觀政策的針對性和時效性，繼續減稅降費、減租降息，確保各項紓困措施直達基層、直接惠及市場主體，強化對市場主體的金融支持，發展普惠金融，支持適銷對路出口商品開拓國內市場。
今年首期中央國庫現金管理銀行定期存款招標投利率下降48BP。央行發布的2020年中央國庫現金管理商業銀行定期存款（一期）招投標結果顯示，中標總量為500億，利率為2.70%（28天期），而2019年第五期招投標利率為3.18%（28天期），下降0.48個百分點，同時從2019年第四期招投標結果來看，利率已經下降，第四期招投標利率為3.20%（28天期）。
銀保監會：提早謀劃應對銀行業不良資產大幅增長。近日，中國銀保監會召開2020年年中工作座談會暨紀檢監察工作（電視電話）會議。會議要求，牢牢守住不發生系統性金融風險底線。提早謀劃應對銀行業不良資產大幅增長，按照實質重于形式的原則，嚴格資產質量分類，做實利潤、提足撥備、補充資本，增強風險抵御能力。堅決防止影子銀行死灰復燃、房地產貸款亂象回潮和盲目擴張粗放經營卷土重來。依法依規處置不法金融集團和重大風險事件。
區塊鏈首部權威部門規范文件出爐，央行推動在金融領域規范應用。央行下發《推動區塊鏈技術規范應用的通知》及《區塊鏈技術金融應用評估規則》，這是國內首次由最高權威機構頒發的區塊鏈相關規范文件。根據財聯社記者獲得的文件顯示，央行要求金融機構建立健全區塊鏈技術應用風險防范機制，定期開展外部安全評估，推動區塊鏈技術在金融領域的規范應用，開展區塊鏈技術應用的備案工作。同時要求行業協會加強區塊鏈技術金融應用行業自律管理，建立健全自律檢查、信息共享等機制。該文件具體涉及各類銀行、證券股公司、基金公司、期貨公司、私募、保險以及支付行業，包括涉及區塊鏈技術的金融業務系統、科技產品。
上交所：將配合證監會積極研究推出鼓勵、吸引中長期投資者的制度。上海證券交易所副總經理闕波表示，下一步，上交所將配合證監會積極研究推出鼓勵、吸引中長期投資者的制度。條件具備后，擬通過自愿安排或承諾等方式，為真正采取長期策略的機構投資者建立公開備案名單，使其在發行詢價、定價、配售過程中發揮更大作用，獲得更多的機會，并自愿承擔長期投資的相應責任，推動市場流動性、波動性、平穩度與市場功能相匹配。
財產險和再保險屬地監管改革下月啟幕：銀保監會直接監管36家險企，64家險企監管下放至地方。銀保監會研究制定了《財產保險公司、再保險公司監管主體職責改革方案》（《方案》），將于今年8月起實施。《方案》的核心是：除中國出口信用保險公司外，87家財產保險公司和13家再保險公司劃分為銀保監會直接監管和銀保監局屬地監管兩類。其中，銀保監會直接監管公司36家，銀保監局屬地監管公司64家。屬地監管改革紅利的落地，有望進一步釋放和激發行業的活力。
歐盟領導人就規模7500億歐元疫情復蘇基金達成協議。當地時間21日早間，在經過數輪磋商和激烈討論之后，歐盟領導人最終在特別峰會的第五天就備受外界關注的經濟救助方案達成共識。據悉，歐盟準備設立總額7500億歐元的恢復基金，其中3900億歐元作為無償撥款，另3600億歐元作為貸款，用于資助成員國疫后重建。該方案與歐盟委員會此前的提議相比，將無償撥款部分從5000億歐元削減至3900億歐元。
二、國內資金市場
本周國內資金面呈現先緊后松態勢，未來一段時間流動性可能仍會趨緊。本周央行公開市場操作繼續，7月20日，1000億7天逆回購；7月21日，100億7天逆回購；7月23日，500億7天逆回購。央行近期加大流動性投放力度，主要是為了平抑資金面波動，幫助市場平穩度過繳稅高峰期。貨幣調控操作趨于回歸常態，體現在公開市場操作上，即央行傾向于利用逆回購對流動性進行邊際調節。
1、7月LPR不同期限的報價均與上月報價相持平
7月20日，7月LPR報價公布：1年期品種報3.85%，5年期以上品種報4.65%。
圖表1
改革后LPR變動情況（%）
2、資金面總體呈現寬松態勢，短期資金成本有所下行
圖表2
銀行間同業拆借利率
數據來源：中國貨幣網
圖表3
上海銀行間同業拆放利率（Shibor）
數據來源：中國貨幣網
圖表4
銀行間回購利率（DR001和DR007）
數據來源：全國銀行間同業拆借中心
圖表5
國股銀票轉貼現（BAEX-1）
數據來源：上海票據交易所
圖表6
城商銀票轉貼現（BAEX-2）
數據來源：上海票據交易所
三、債券市場
1、國內利率債、信用債收益率大多下行
國債收益率曲線10Y收益率下行8.95BP至2.8612%，國開債10Y收益率下行11.73BP至3.3253%。
圖表7
中債國債收益率曲線（%）
數據來源：中國債券信息網
圖表8
中債國開債收益率曲線（%）
數據來源：中國債券信息網
圖表9
國債和國開債收益率周變化
數據來源：中國債券信息網
圖表10
近一年國債和國開債（10Y）收益率走勢
數據來源：中國債券信息網
中債中短期票據AAA曲線5Y收益率下行20.23BP至3.7526%，中債企業債AAA曲線5Y收益率下行20.25BP至3.7529%，城投債AAA曲線5Y收益率下行21.69BP至3.7898%。
圖表11
中債中短期票據收益率曲線（AAA主體）
數據來源：中國債券信息網
圖表12
中債企業債收益率曲線（AAA主體）
數據來源：中國債券信息網
圖表13
中票收益率整體下行
數據來源：中國債券信息網
圖表14
近一年中票（AAA3Y和AA+3Y）收益率走勢
數據來源：中國債券信息網
圖表15
債務融資工具定價估值（%）
數據來源：中國銀行間市場交易商協會
2、歐美國家利率債收益率情況
圖表16
美國國債收益率曲線（%）
數據來源：wind
圖表17
美國5年期國債收益率走勢
數據來源：wind
圖表18
歐元區公債收益率曲線（%）
數據來源：wind
圖表19
歐元區5年期公債收益率走勢
數據來源：wind
3、中資美元債收益率情況
圖表20
中債中資美元債收益率曲線（BBB+，%）
數據來源：中國債券信息網
圖表21
中債中資美元債收益率曲線（BBB，%）
數據來源：中國債券信息網
4、國內債券一級市場發行情況
（1）信用債
7月18日至7月24日，信用債發行規模為2,128.30億元，發行205只，總償還量為2,044.85億元，凈融資-83.45億元。
其中，AAA主體發行信用債82只，發行規模為1,102.75億元。
圖表22
AAA主體信用債發行情況
數據來源：wind
其中，AA+主體發行信用債45只，發行規模為318.6億元。
圖表23
AA+主體信用債發行情況
數據來源：wind
（2）利率債
上周新發33只利率債，3只國債、8農發債、5只進出口債、8只國開債與9只地方政府債。
圖表24
本周國債和國開債發行情況
數據來源：wind
四、貨幣匯率
國家外匯管理局統計數據顯示，2020年6月，中國外匯市場（不含外幣對市場，下同）總計成交17.70萬億元人民幣（等值2.50萬億美元）。其中，銀行對客戶市場成交2.38萬億元人民幣（等值3365億美元），銀行間市場成交15.32萬億元人民幣（等值2.16萬億美元）；即期市場累計成交6.55萬億元人民幣（等值9247億美元），衍生品市場累計成交11.15萬億元人民幣（等值1.57萬億美元）。
2020年1-6月，中國外匯市場累計成交92.66萬億元人民幣（等值13.17萬億美元）。
圖表25
人民幣匯率中間價列表（2020-7-24）
數據來源：wind、外匯管理局
五、主要大宗商品
期貨價格及BDI指數
圖表26
主要大宗商品期貨價格及BDI指數
數據來源：wind
